Que es la función Roll Forward

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Forward (contrato a plazo)

Un contrato a plazo o forward es un acuerdo firme entre dos partes mediante el que se adquiere un compromiso para intercambiar un bien físico o un activo financiero en un futuro, a un precio determinado hoy (liquidación).

De este modo, el que compra el activo subyacente se posiciona a largo, y el que lo vende, a corto. Y, al igual que otros derivados, es usual que se use para cubrir el riesgo (en especial el cambiario) fruto de la especulación.

Si el precio del activo subyacente sube durante el plazo del forward, el comprador del forward tendrá una ganancia, ya que podrá comprar el activo subyacente a un precio inferior y venderlo directamente en el mercado a un precio mayor. El vendedor del forward en cambio tendrá una pérdida, ya que está obligado a vender el activo a un precio menor al de mercado. Sin embargo, si el precio del contrato cae por debajo del precio del contrato (valor inicial), el resultado es opuesto y el que tenía derecho de vender (a un precio superior al del mercado) tendrá una liquidación positiva.

Los contratos forward se realizan fuera de los mercados organizados, es decir, se realiza en el mercado OTC (Over the Counter). Esta es su principal diferencia con los futuros financieros, que son contratos a plazo como los forward pero que cotizan en mercados regulados y tienen características estándar, lo que les permite cotizar en bolsa, al contrario que los forwards.

En los mercados OTC, aun cuando pueden existir acuerdos de procedimiento, no existe un órgano de compensación y liquidación que intermedie entre las partes y garantice el cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas.

Ventajas e inconvenientes de los forward:

Los forward poseen una gran flexibilidad al negociarse en mercados OTC, es decir, el comprador y vendedor se ponen de acuerdo en las condiciones y términos del contrato. Además, permiten establecer coberturas sin requerir márgenes de garantía de una cámara de compensación.

Al ser de ejecución obligatoria, nos exponemos a una visión errónea del mercado, lo que se aúna con la inexistencia de un mercado secundario ágil. No existen contratos a tiempo excesivamente largo ni para todas las divisas. Tampoco se puede cancelar la operación antes del vencimiento.

Además, suponen un mayor riesgo de crédito que los futuros, es decir, al no estar regulados por una cámara de compensación ni tener garantías, nos exponemos a que aún habiendo acertado la dirección del precio, la otra parte no nos pague.

Tipos de forwards

Existen tantas clases de forward como subyacentes. Lo más utilizados son los siguientes:

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  • Forward de materias primas
  • Forward Rate Agreement (FRA): son forwards de tipos de interés.
  • Forward de divisas
  • Fraption: es un tipo de opción financiera que permite a su poseedor la posibilidad (pero no la obligación) de suscribir un contrato FRA, a un precio strike y un período temporal determinados de antemano

A su vez coexisten con otros instrumentos como son el range forward –rango de precios–, o el break forward –puede revocarse en una fecha determinada–.

Cálculo de un forward

Si es una compra (o posición larga):

Si es una venta (o posición corta):

K = precio de entrega (liquidación)

ST = precio del subyacente en el momento de la comparación.

Ejemplo de un forward

Imaginemos que una persona, Juan, va a ir a vivir al extranjero en dos años por motivos de trabajo y decide vender su casa. Por otro lado, Alfonso, quiere comprar una casa y estipula que le quedan dos años para reunir el dinero de la entrada de la hipoteca. En ese momento, Juan y Alfonso acuerdan el intercambio. Juan teme que los precios de la vivienda bajen por la reciente crisis inmobiliaria. Alfonso en cambio cree que los precios van a subir porque ya se están recuperando.

La tasación fija el precio del piso en 200.000 euros (cotización al contado o spot), y ellos acuerdan la compraventa (dentro de dos años) en 240.000 euros (liquidación). Siempre suele ser un poco más elevado el precio de los contratos por el valor temporal del contrato.

Juan tendrá la posición a corto y Alfonso a largo. De este modo, en función del precio de mercado en el momento de la venta, los beneficios y las pérdidas irán en un sentido o en otro.

Definición.de

Iniciales

Definición de estridentismo

El estridentismo es un movimiento de vanguardia surgido en México que abarcó a diferentes disciplinas artísticas. Su nacimiento formal se vincula a la presentación de un manifiesto por parte del escritor Manuel Maples Arce (1900-1981), un acontecimiento que tuvo lugar[. ]

Definición de crespón

Se denomina crespón a la tela de color negro que se emplea para simbolizar el luto. Se trata de un lazo o un moño que se utiliza o se[. ]

Definición de esgrafiado

Esgrafiado es el acto y el resultado de esgrafiar. Esta acción (esgrafiar), en tanto, refiere a dibujar con un grafio, haciendo que salten[. ]

Definición de tranvía

La etimología de tranvía nos lleva al inglés tramway, que se forma con los vocablos tram (que puede traducirse como “riel plano”) y[. ]

Definición de exogamia

La noción de exogamia se utiliza en el terreno de la antropología para aludir a la pauta de casarse con alguien de ascendencia diferente[. ]

Definición de miriápodos

Los miriápodos son animales artrópodos que presentan el cuerpo dividido en anillos con uno o dos pares de patas cada uno. También[. ]

Definición de micrómetro

Un micrómetro es una herramienta que se emplea para la medición de una línea o de un ángulo muy pequeños de manera precisa. También[. ]

Definición de traslaticio

Traslaticio es un adjetivo que, respecto al sentido de un término, refiere a que resulta diferente del más usual o del original. El[. ]

Definición de arcaísmo

El vocablo griego archaïsmós llegó al latín tardío como archaismus. Ese es el antecedente etimológico más cercano de arcaísmo,[. ]

Definición de efusión

El concepto de efusión proviene del vocablo latino effusio. El término tiene diferentes acepciones de acuerdo al contexto. La efusión[. ]

Cada canal de publicidad de vídeo es un mundo en términos de eficacia

Por qué la eficacia de la publicidad de vídeo cambia como un camaleón en función del canal

En función del canal en el que aterriza la publicidad de vídeo, se dan condiciones diferentes para su recepción y tales condiciones se traducen también en niveles distintos de eficacia.

Autor de la imagen: Jonas Loose

¿Funciona un anuncio en formato vídeo exactamente igual en todas las plataformas, en la televisión, en YouTube o en Facebook? Y si la respuesta a esta pregunta es un rotundo «no», ¿cuál es la razón que hay parapetada detrás? ¿Sobre qué motivos (de naturaleza interna) está apuntalado el consumo de medios? ¿Qué conclusiones pueden extraerse de las respuestas a estas preguntas desde el punto de vista de la planificación de medios? En torno a estas cuestiones pivota «Video Impact», un estudio publicado recientemente en Alemania por SevenOne Media.

Por si cupiera alguna duda (que probablemente no cupiera en absoluto) el informe concluye de manera tajante que los anuncios de vídeo no funcionan efectivamente de manera idéntica en todos los canales.

En función del canal en el que se abre paso un spot, se dan condiciones diferentes para su recepción y tales condiciones se traducen también en niveles distintos de eficacia.

Por esta razón formatos publicitarios prácticamente idénticos como los spots en televisión y los anuncios pre-roll en YouTube dan cuenta de una eficacia radicalmente diferente.

Mientras el consumo de la televisión lineal está dominado por el denominado modo «lean back», en el consumo de Facebook y YouTube prima el modo «lean forward». Y ambas maneras de consumir vídeo llevan aparejadas maneras muy distintas de hincar el diente a la eficacia publicitaria.

La televisión lineal gana la batalla de la eficacia publicitaria a YouTube y Facebook

La publicidad televisiva consigue los máximos niveles de atención visual por parte del espectador. En cambio, en YouTube la predisposición del espectador a eludir la publicidad es mucho mayor.

Cuando está sentado frente al televisor, el consumidor está más relajado y en este contexto más o menos distendido está más predispuesto a los mensajes de carácter publicitario. En el modo «lean forward» (el preponderante en YouTube y Facebook) los niveles de atención de espectador se contraen, en cambio, de manera abrupta cuando sus ojos son confrontados con anuncios.

También el estado emocional del espectador influye de manera dramática en la eficacia de la publicidad de vídeo. La televisión es percibida a menudo por el televidente como una suerte de recompensa tras haber acometido una serie de tareas más o menos arduas. Y en tales condiciones (estrechamente emparentadas con el ocio y el reposo) la publicidad es ampliamente aceptada por el consumidor.

En YouTube el consumidor está imbuido de un estado de ánimo bien distinto y busca sobre todo y ante todo ayuda para la vida diaria y alivio emocional. En este contexto desea que la publicidad sea extraordinariamente clara en sus explicaciones o que le distraiga brevemente (mediante un anuncio de corte humorístico, por ejemplo).

El informe de SevenOne Media concluye que la publicidad en televisión hace gala en términos generales de una mayor eficacia que los anuncios que echan anclas en YouTube y en Facebook, en gran parte por la manera, radicalmente distinta (y relajada), en que se encara el consumo de contenidos en este medio.

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