Opciones sobre ETF

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Opciones sobre ETF

>> sábado, 8 de octubre de 2020

Hemos creado una cartera para la venta de opciones sobre ETF. El mercado más liquido para negociar es el americano. Vamos a trabajar sobre los ETF más líquidos. Algún ETF mueve mas de 35.000 millones de dólares por sesión (mas que todo lo que se negocia en un día en la bolsa), por lo que la liquidez de estos productos es espectacular, y en el mercado de opciones vamos a disfrutar de horquillas de un céntimo. A continuación os describimos los ETF con los que trabajaremos.

ETF SPY (SPDR S&P 500)

ETF FXI (ISHARES FTSE CHINA 25 INDEX FUND)

ETF GLD (SPDR GOLD TRUST)

ETF SLV (ISHARES SILVER TRUST)

ETF XLF (FINANCIAL SELECT SECTOR)

Fondo que contiene valores financieros. Negocia mas de 120
millones de títulos de media. Tiene mas de 8 millones de contratos de opciones abiertos

A continuación os dejamos varios gráficos para que veáis el comportamiento de los últimos años

Grafico ETF SPY (SPDR S&P 500)

ETF EEM (ISHARES MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUND)

ETF FXI (ISHARES FTSE CHINA 25 INDEX FUND)

ETF GLD (SPDR GOLD TRUST)

ETF SLV (ISHARES SILVER TRUST)
ETF XLF (FINANCIAL SELECT SECTOR)

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4 comments:

Vaya salto cualitativo ha dado el Blog al incluir mercados extrangeros y vehiculos de inversion que no son empresas. Enhorabuena.

Hola. ¿Podeis indicarnos con qué broker podríamos realizar este tipo de operativa en el mercado americano? Por otro lado, os agradecería que incluyerais, si es posible, algún comentario acerca de cómo se declaran a Hacienda las posibles ganancias en un mercado extrnajero, por que lo desconozco totalmente.

No quiero recomendar ningún broker concreto, para que no parezca que estoy casado con nadie. El mercado americano está muy desarrollado y enseguida vereis los que hay. Ademas, ciertas entidades independientes los clasifican y premian. La mayoria de los grandes tienen plataformas muy potentes. Al final, en funcion del tipo de operativa y estrategia que empleeis, os decidireis por uno u otro. Las comisiones serán un factor importante. Los siguientes que pongo se obtienen de una consulta de Google, y no suponen recomendación alguna: Interactive Brokers, OptionsXpress.

En el siguiente enlace podeis ver un resumen que ha realizado Barrons: http://www.stockbrokers.com/reviews/optionstrading

Respecto al tema de impuestos, poco detalle os puedo dar. Cuando se da de alta una cuenta se pide el pais de residencia, por lo que no deben realizarnos retenciones algunas.
Para declarar los impuestos debemos hacer lo mismo que con un broker nacional. Tanto en un broker nacional como uno internacional no se recibe información en los borradores de hacienda. La diferencia es que el broker internacional no proporcionará a Hacienda la información de nuestra cuenta, por lo que es nuestra responsabilidad incluirlo en la declaración

Trading sobre petróleo: futuros, opciones y ETFs

1 1 recomendaciones

En un post anterior hemos introducido las dinámicas económicas que regulan el mercado del petróleo. Ahora nos proponemos poner de relieve alguno de los instrumentos financieros más líquidos (futuros, opciones y ETF) que tienen como subyacente el petróleo.

Futuros

Las dos principales bolsas de valores donde se negocian derivados del petróleo son el Chicago Mercantile Exchange (CME) y el Intercontinental Exchange (ICE). Ambos ofrecen contratos sobre el WTI y el Brent, pero los contratos más líquidos son los de CME sobre el WTI y del ICE sobre el Brent. El CME también ofrece un contrato de WTI de tamaño reducido. Veamos brevemente las características de los contratos más líquidos.

El WTI Light Sweet Crude Oil Contrato de Futuros es el contrato sobre petróleo más negociado en el CME. Con más de un millón de contratos negociados cada día tiene siempre una gran liquidez.

Los E-Mini Crude Oil Futures permiten operar sobre un contrato cuyo tamaño es la mitad que la de su hermano mayor, garantizando así un más fácil acceso al inversor privado.

El contrato más líquido sobre Brent se negocia en el ICE. El precio del crudo Brent es de gran importancia porque en él se basan dos tercios de la producción mundial.

OPCIONES SOBRE FUTUROS

El CME y el ICE también ofrecen opciones sobre contratos de futuros sobre el petróleo. Si se ejercen, estas opciones se transforman en una posición larga o corta en los futuros subyacentes. Son opciones estilo americano, que luego pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su vencimiento.

ETF

Los futuros y opciones sobre contratos de petróleo son contratos complejos para un inversor privado que se puede sentir más cómodo operando a través de ETF que son menos complejos. En los EE.UU., el ETF que sigue la tendencia del precio del petróleo crudo es el USO (United States Oil Fund). Visto lo poco práctico de tener físicamente el petróleo, el USO asume una posición larga sobre el sul front month WTI Oil future. A dos semanas del vencimiento del futuro, la posición viene relevada por el contrato sucesivo. Dado que la curva de los futuros está en contango en la mayoría de los casos, esta continua actividad de rolling (en la que normalmente se vende el contrato más cercano al vencimiento y se compra uno con un vencimiento mayor a un precio más alto que tiende a ir reduciéndose en el curso de tiempo) puede dar lugar a un coste notable en el medio plazo. Es decir, USO funciona bien como un vehículo de trading a corto plazo, pero no es aconsejable para mantenerlo en la cartera durante largos períodos.

Una alternativa, con el fin de ganar exposición al mercado del petróleo, evitando los problemas relacionados al contango de la curva de futuros, es invertir en ETF sobre las empresas del sector petrolífero.

Sobre estos, en el mercado americano, destacamos:

XOP (SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF) que refleja la evolución de un índice equal-weighted de las empresas del sector Oil, Gas exploration and production.

XLE (Energy Select Sector SPDR Fund), que refleja la evolución de una cesta de market-cap-weighted de las empresas del sector Energía en el S&P 500.

OIH (VanEck Vectors Oil Services ETF) que refleja la evolución de un índice de las mayores 25 empresas que figuran en el sector Oil-services.

Analicemos cómo estos ETF que invierten en compañías petroleras están correlacionados con el USO (petróleo) y con el SPY (que reproduce la evolución del índice S&P 500). Como era de esperar, los ETF sobre empresas petroleras, además de estar en correlación con el precio del petróleo, también tienden a seguir de manera significativa la evolución del mercado de valores en su conjunto.

En Europa no hay ETF sobre el petróleo, ya que, de conformidad con la Directiva UCITS, los ETF UCITS-compliant deben arantizar un cierto grado de diversificación y no pueden invertir en una sola materia prima. Sin embargo, exiten numerosos ETC (Exchange Traded Commodities) que, al no ser fondos, se les permite replicar el rendimiento de una (o más) commodities. Son valores emitidos por una sociedad vehículo a través de la inversión directa, a través de derivados en la materia prima de la que se pretende replicar la evolución.

Como en EEUU, hay ETF que permiten invertir en empresas del sector petrolero. Entre ellos destacan:

EXH1 (iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas)

OIL (Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas)

El índice STOXX Europe 600 Oil & Gas comprende la mayores sociedades europeas del sector energético (petróleo y gas).

OPCIONES SOBRE ETF

En los EE.UU. también hay opciones sobre los ETF ligados al petróleo. Se negocian en la CME y, en la mayoría de los casos, pueden presumir de una liquidez considerable. Con respecto a las opciones sobre futuros, los ETFs son más asequibles para los inversores privados porque el subyacente sobre el que invierten son de menores dimensiones. Las opciones sobre ETF tienen como subyacente 100 títulos del ETF al que van ligados. Por ejemplo, el valor de la opción subyacente sobre el XLE (ETF que cotiza a un precio de 68 dólares) será igual a 6.800 dólares (68$ x 100 títulos).

Las opciones sobre ETF son de tipo americano y preveen la entrega física de las acciones objeto del contrato en caso de ejercitarlas.

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Opciones sobre Acciones: ¿Qué son? Puts y Calls

Indice de Contenido

Opciones sobre Acciones como apalancamiento

En este artículo te quiero hablar de las opciones sobre acciones como apalancamiento para principiantes, qué son, cómo utilizarlas, ventajas y desventajas y al final un video explicativo de las opciones utilizando la plataforma de trading Thinkorswim.

¿Qué son opciones sobre acciones?

Las opciones en el trading son una forma alternativa para inversionistas, para que inviertan en el desempeño de un activo como una acción o un ETF. Al operar opciones, un trader trata de capturar el alza o baja de una acción mientras invierten solo una fracción del costo que tomaría ser dueños de la acción. Por ejemplo, considera a una acción que está negociándose ahora en $100. Si compras la acción y el precio sube $5, tendrías un beneficio de 5%. Con el derecho de un contrato por opción, podrías beneficiarte del mismo salto del precio de la acción, pero pagando una pequeña prima que cuesta significativamente menos que el precio de adquirir la acción. La habilidad de hacer más con menos es uno de los beneficios de las opciones.

¿Cómo funcionan las opciones sobre acciones?

En el mercado de opciones, diferente al de las acciones, cuando compras un contrato de opción no estás comprando el activo en sí. En cambio, estás comprando un contrato que te da el derecho, más no la obligación, de comprar o vender un activo en un cierto precio antes de cierta fecha.

Describiendo una opción

Especificaciones generales

Se necesitan tres especificaciones para describir una opción:

¿Cuál es el tipo de opción?
¿Cuál es el precio de ejercicio o strike?
¿Cuándo es la caducidad?

Tipos de opciones sobre acciones: Calls y Puts

Los dos tipos de opciones son calls y puts. Un call le da al comprador el derecho, pero no la obligación de comprar el instrumento subyacente. Los compradores de calls esperan que el precio de la acción suba. Un put le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el instrumento subyacente. Los compradores de puts esperan que el precio de la acción caiga.

Día de expiración o caducidad

Las opciones tienen vidas finitas. El día de vencimiento de la opción es el último día que el propietario de la opción puede ejercer la opción.

In the money (ITM)

Opción de call: el precio de la acción es más alto que el precio de ejercicio o strike.

Opción de put: el precio de la acción es más bajo que el precio de ejercicio o strike.

Out of the money (OTM)

Opción de call: el precio de la acción es más bajo que el precio de ejercicio o strike.

Opción de put: el precio de la acción es más alto que el precio de ejercicio o strike.

At the money (ATM)

El precio de la acción es equivalente al precio de ejercicio o strike. (La mayoría de la gente utiliza at-the-money para describir también el precio de ejercicio más cercano al precio de la acción).

Elementos que influyen en una opción

Precio de la acción

Precio de strike o ejercicio

Tiempo restante hasta la expiración

La tasa libre de riesgo

Volatilidad esperada

Pagos de dividendos o intereses

Letras Griegas

Ejemplo práctico de opciones sobre acciones

Por ejemplo, supongamos que hay una cadena de cafeterías llamada “Sweet Coffee”. Las acciones de Sweet Coffee se están operando en $50 por acción. Un trader cree que el precio de la acción de Sweet Coffee subirá. Este trader piensa tomar ventaja de este movimiento anticipado del precio al comprar 100 acciones del activo, pero está preocupado por el capital inicial requerido.

Este trader puede utilizar una opción de call. Este tipo de contrato de opción le da al comprador el derecho de comprar acciones de Sweet Coffee a un precio fijo, llamado precio strike, a un tiempo fijo, llamado expiración. En este caso, sus $55 por acción en 4 semanas.

Típicamente, cada contrato de opción estándar representa 100 acciones. Así que este único contrato, le podría dar al comprador el derecho de comprar 100 acciones de Sweet Coffee a $55 por acción. El comprador compra el contrato pagando la prima de la opción.

La prima o el precio de la opción, está determinado por varios factores, incluyendo el precio de la acción, el tiempo de expiración y la volatilidad implícita, lo cual es cuánto se espera que la acción se mueva durante el tiempo de vida del contrato. Esta prima es acreditada al vendedor de la opción de call y ayuda a compensar parcialmente la compra original del precio de la acción. Para este ejemplo, asumamos que el total de la prima es de $100. Nuestro comprador paga los $100 y adquiere el contrato.

Ahora, examinemos qué podría suceder en esta inversión. Supongamos que el instinto de nuestro comprador es acertado (que la acción va a subir), y la acción de Sweet Coffee se está vendiendo ahora en $60 por acción. Recuerda, la opción de call le da al comprador el derecho de comprar las acciones en $55 por acción.

El comprador puede ejercer el call y comprar 100 acciones a $55 cada una, y luego venderlas a precio de mercado por $60 cada una obteniendo una ganancia de $5 por acción, sin incluir comisiones. Debido a que las acciones de Sweet Coffee han subido $5, el contrato del comprador vale esencialmente $500. Si nuestro comprador vendió su contrato, este potencialmente podría hacer cerca de $400 en ganancias, el valor de su contrato menos los $100 de prima por la que originalmente pagó.

Supongamos que la acción se movió en la dirección opuesta y ahora se está vendiendo en $45 por acción en el último día de trading antes de la expiración. El contrato del comprador le dio el derecho de comprar acciones de Sweet Coffee por $55 la acción porque nadie querría pagar $55 por una acción que se está vendiendo en $45 en el mercado, el contrato del comprador expirará sin ningún valor. El comprador ahora está por perder el 100% de su inversión inicial.

Cadena de opciones

Así es como luce una cadena de opciones en la plataforma de trading. A la izquierda se agrupan las opciones de call y a la derecha las opciones de put. Las columnas que vienen por defecto son la del Bid, Ask, Exp (fecha de expiración) y Strike. Las demás, como Volumen y Delta son opcionales. Puedes colocar las columnas que necesites. Al final de este artículo encontrarás un video donde explico en detalle cada columna.

Beneficios de las opciones

  • Operar con opciones te permite abrir una cuenta de corretaje con un capital bajo y te beneficias del apalancamiento que ofrece este instrumento financiero.
  • Si solo operaras acciones necesitarías mucho capital para poder obtener ganancias en un recorrido corto del precio de la acción. Con opciones puedes invertir poco y obtener altas rentabilidades en un tiempo corto.

Riesgos de las opciones

  • Dado que es un instrumento de apalancamiento, si no sabes utilizarlo puedes correr el riesgo de perder todo tu capital. El manejo de riesgo es fundamental cuando se trata de operar opciones definiendo siempre una inversión prudente.
  • Antes de comenzar a utilizar las opciones aprende muy bien los factores que influyen en su valorización y desvalorización como lo son las letras griegas.

Ten en cuenta que…

El precio de las opciones es muy complejo, por lo cual es importante educarte sobre las opciones y sus riesgos antes de invertir.

Mientras que el cambio más grande viene del precio del instrumento que el contrato representa, hay otras fuerzas como el “time decay” y la volatilidad implícita que influye el precio de las opciones.

Las opciones pueden ser utilizadas en una variedad de formas. Hay opciones call, las cuales como vimos, pueden ser rentables si el precio de la acción sube. Y tenemos las opciones put, las cuales pueden ser rentables si el precio de la acción cae.

Los calls y puts pueden ser también combinados en una variedad de formas. Al comprar y vender estas opciones, los traders tienen el potencial de hacer dinero cuando el mercado se mueve en cualquier dirección y crean estrategias con una variedad de niveles de riesgo.

Opciones sobre futuros y otros mercados

Los futuros también ofrecen este tipo de apalancamiento con contratos. Si no te interesan las acciones, puedes optar por los futuros del crudo, futuros del Bitcoin, oro, trigo, ETFs y divisas.

A continuación te comparto un video que hice en mi canal de YouTube, en el que expongo las consideraciones para operar opciones con la plataforma Thinkorswim en forma de tutorial, muy básico y simple para principiantes.

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