6 Factores que afectan las Cotizaciones de las Divisas a Largo Plazo

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6 Factores que afectan las Cotizaciones de las Divisas a Largo Plazo

El estado general de la economía de un país es determinado principalmente por la inflación y las tasas de interés junto con el tipo de cambio de su moneda. Estos aspectos nos pueden ayudar a hacernos una idea de que tan bien marcha la economía de una nación.

Entre otros factores, esto se debe a que el tipo de cambio tiene un rol de suma importancia en el comercio internacional de todos los países, lo cual a su vez es fundamental en el libre mercado que predomina en la actualidad. Las variaciones en las cotizaciones de una divisa afectan el comercio de un país con los demás. La razón de esto es muy simple, cuando una divisa tiene una alta cotización, las exportaciones de ese país serán más costosas mientras que sus importaciones serán más baratas; por el contrario una divisa con una cotización más bien baja podrá vender sus productos a menor costo en el extranjero mientras que sus importaciones serán más caras.

En consecuencia, un tipo de cambio elevado puede ocasionar un balance comercial (diferencia entre las exportaciones e importaciones de un país)bajo e incluso negativo, ya que para el país estarían más favorecidas las importaciones que las exportaciones. Por esto, los analistas estudian con cuidado los tipos de cambios de las divisas con el fin de establecer la salud económica de una nación.

En el mercado de divisas, los tipos de cambio o cotizaciones entre divisas son relativos, lo que significa que son expresados como la comparación entre las monedas de dos países. como es el caso del USD/JPY (dólar de Estados Unidos/Yen de Japón). Existen muchos factores que contribuyen a determinar los tipos de cambio, pero pueden ser divididos en los siguientes tipos:

  • Factores económicos
  • Factores de carácter político, los cuáles incluyen todo tipo de política que pueda afectar la economía de un país, como las políticas monetarias.
  • Sociología y psicología del mercado, que incluyen aspectos como percepción de riesgo de los inversores, rumores, expectativas del mercado. etc.

En el caso de los factores económicos, puede decirse que todos están relacionados de una u otra forma con las relaciones comerciales de un país con los demás. A continuación vamos a presentar los factores más importantes que pueden afectar el tipo de cambio de las divisas en el mercado y que deben ser tomados en cuenta por todo trader del Forex.

Las tasas de interés interbancario

Tanto las tasas de interés, como el tipo de cambio y la inflación se encuentran estrechamente relacionadas. En cada país, el encargado de de establecer las tasas de interés interbancario es el banco central (como la Reserva Federal en Estados Unidos) y es por medio de los cambios en estas tasas que estas instituciones ejercen influencia directa sobre las cotizaciones de una divisa y la inflación.

Cuando las tasas de interés son altas, el país atrae capital extranjero lo que causa que suba el valor de la divisa, lo que a su vez incrementa el tipo de cambio de esta en contra de otras monedas. Sin embargo, el impacto que las tasas de interés pueden tener sobre el valor de una divisa puede verse disminuido en caso de que el país tenga una inflación elevada en comparación con otras naciones, o si hay otros aspectos que pueden estar causando una baja en la cotización de la divisa. Cuando las tasas de interés son bajas, el valor de la divisa por lo general tiene tendencia a la baja, lo que significa que el tipo de cambio de la moneda con respecto a otras también bajará.

Inflación

En términos simples puede definirse la inflación como el alza sostenida y generalizada de los precios de los bienes y servicios de un país. Esta alza puede estar ocasionada por diversos factores, como por ejemplo el aumento de los costos de producción o el incremento del dinero en circulación. Cuando se produce una baja sostenida en los precios de bienes y servicios, el fenómeno se conoce como deflación. Por lo general, en un país que mantiene un nivel de inflación bajo, el valor de su divisa tenderá a incrementarse debido a que su poder adquisitivo con respecto a otras divisas también subirá.

Deuda Pública

Los países utilizan la financiación del déficit como un medio para pagar proyectos del sector público y para la financiación gubernamental. Si bien esta actividad estimula la economía de un país, el gobierno debe tener cuidado de no exceder ciertos límites, ya que un endeudamiento y déficit demasiado elevados ocasionan que el país resulte menos atractivo para los inversionistas, ya que la inflación estará en aumento.

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Por ejemplo, un gobierno puede decidir suministrar más dinero líquido, por medio del Banco Central, para pagar una parte de la deuda pública. Una consecuencia inevitable de la entrada de este dinero es el aumento de la inflación. Otra manera de financiar la deuda pública es por medio de la venta de bonos del estado. En caso de que un país no tenga la capacidad de financiar su deuda pública ya sea mediante el aumento de suministro de dinero o la venta de bonos, entonces tendrá que buscar la financiación de la deuda en el extranjero, lo cual hará que se vea obligado a rebajar los precios de bonos y otros valores del estado.

Cabe recalcar que la adquisición de estos bonos y valores por parte de inversores extranjeros puede verse afectada negativamente si la deuda pública es demasiado grande, ya que habrá preocupación con respecto a la credibilidad en relación a la capacidad de cumplimiento de las deudas por parte del país emisor de bonos. En otras palabras hay preocupación por el aumento de riesgo de crédito, que es el riesgo de incumplimiento por impago. Este riesgo es determinado por agencias como Standard & Poor´s. Por esta razón, la calificación de la deuda de un país puede jugar un papel muy importante en el comportamiento del tipo de cambio de una divisa.

Déficit comercial o déficit de cuenta corriente

Podemos definir la cuenta corriente de un país como el balance comercial de este con los demás países. Este indicador incluye todas las transacciones entre países de bienes, servicios, dividendos e intereses. Cuando un país presenta un déficit de cuenta corriente o déficit comercial, esto significa que los gastos (importaciones) son mayores a las ganancias (exportaciones) que obtienen del comercio exterior, por lo cual deben tomar capital de fuentes externas como medida para compensar este faltante. Podemos decir en este caso, que se produce una menor entrada de capital extranjero mientras que sale una mayor cantidad de capital propio, es decir que las importaciones son mayores a las exportaciones. Esta situación hace que el país requiera más divisas extranjeras de las que recibe a través de las exportaciones y al mismo tiempo se produce la salida de una mayor cantidad de la moneda del país

De esta manera, el déficit comercial ocasiona que un país tenga un exceso de demanda de divisas extranjeras, lo que lleva a una disminución de los tipos de cambio entre la moneda nacional y las monedas extranjeras, hasta llegar a un punto en que los precios de bienes y servicios de la nación sean lo suficientemente baratos para que vuelvan a generar interés de compra en otros socios comerciales y se incrementen las exportaciones. La disminución del tipo de cambio de la divisa nacional también ocasiona que los productos y servicios extranjeros sean más costosos, lo que disminuye su venta en el país, y por lo tanto causa una baja en las importaciones. Por esta razón, una baja en el tipo de cambio de una divisa puede generar una recuperación más rápida ya que favorece un incremento en las exportaciones junto con una reducción de las importaciones.

Estabilidad política y salud económica del país

Lógicamente, los inversores que buscan donde colocar su capital se muestran más interesados en invertir en países que sean estables políticamente y que además tengan una economía fuerte y pujante. Una nación que tenga estas características será capaz de atraer capital extranjero con más fuerza que aquellas naciones en que haya un mayor riesgo político y/o económico. La atracción de capital extranjero produce un alza en el valor de la divisa de los países que tienen mayor estabilidad, mientras que los países con mayor turbulencia a nivel político y económico puede haber una pérdida de confianza generalizada sobre su divisa, lo cual puede llevar a una fuga de capitales hacia otros países.

Términos de intercambio

Los términos de intercambio, se definen como una relación que compara los precios de las exportaciones y los precios de las importaciones de un país, la cual así mismo puede expresar la evolución relativa de ambos, es decir la relación entre los índices de precios de exportación y el índice de los precios de importación. También se conoce como Relación Real de Intercambio, e incluye todos los bienes y servicios que son objetos de cambio.

En general, los términos generales tienen relación con la cuenta corriente y el balance de pago de un país. Cuando el precio de las exportaciones de un país crece en relación al precio de las importaciones, el valor de este indicador comercial comienza a mejorar debido a que un incremento en los términos de intercambio señala un aumento en la demanda de los productos de exportación. Esto a su vez genera un alza en los beneficios obtenidos por el país debido a las exportaciones, lo que a su vez incrementa la demanda de la divisa nacional lo que causa un alza en el valor de esta moneda.

Al contrario, en caso de que el precio de las exportaciones crezca a un ritmo menor que los precios de las importaciones, la consecuencia será una baja en el valor de la divisa en relación a las divisas de los socios comerciales.

Conclusiones

Tal como se indica en este artículo, los factores de mayor relevancia en las variaciones de las cotizaciones de las divisas tienen una estrecha relación con las relaciones comerciales del país, sus condiciones políticas y económicas y las expectativas de los inversores. No obstante, no debemos de olvidar nunca que al final los tipos de cambios en el mercado de divisas están influenciados por factores diversos y complejos que en muchas ocasiones no siguen los pronósticos de los analistas más experimentados.

Fuente:

Trading Diario en el Mercado de Divisas de Kathy Lien.

Los 6 factores que influyen en los tipos de cambio

Diariamente se intercambian cerca de $ 5 billones de divisas en los mercados financieros, es el mercado más liquido del mundo y es un mercado que funciona continuamente durante 24 horas por día de la semana en todo el mundo, y las transacciones pueden realizarse utilizando diferentes mecanismos, como transacciones al contado, plataformas online, contratos a la vista, swaps de divisas o el uso de otros tipos de opciones.

¿Pero qué impulsa los cambios en este mercado extremadamente líquido y por qué los tipos de cambio entre los países están en constante cambio?

Podemos enumerar 6 factores clave que influyen directamente en las cotizaciones de los tipos de cambio a nivel mundial:

1.Intervenciones del gobierno: El objetivo de los Bancos Centrales al intervenir una divisa controlando su tipo de cambio suele ser el de estabilizar la confianza y evitar una devaluación excesiva de la moneda, aunque también hay casos en los que los Bancos Centrales tienen que actuar frente a una moneda demasiado revalorizada, como pasó en Suiza en 2020.

Para intervenir una divisa el Banco Central necesita comprar o vender divisa extranjera a cambio de su propia divisa. Este procedimiento es lo que influye sobre los tipos de cambio de la divisa. Por ejemplo, si el Sol peruano está muy depreciado, el Banco Central buscará realizar operaciones donde retire soles del mercado, de esta manera habrá menos soles en plaza y esto tendrá un efecto alcista en su valor.

2. Inflación: los países con tasas de inflación consistentemente altas tienden a tener valores monetarios más bajos. Esto se debe a que el valor de compra disminuye en relación con otros países.

3. Tasas de interés: un aumento en las tasas de interés en un país puede ofrecer a los inversores una tasa de rendimiento más alta que en otros países. Un país con tasas de interés altas atrae a inversionistas y capitales extranjeros, como resultado, la moneda puede apreciarse en relación con otros países.

4. Déficit de cuenta corriente: si un país tiene un déficit de cuenta corriente, significa que está gastando más de lo que gana en comercio exterior. Para compensar este déficit, los países pueden tomar prestado capital de otras fuentes externas, esto puede generar una pérdida de confianza en el mercado, lo que a su vez ayudará a depreciar la moneda nacional.

5. Deuda del gobierno: los países con altos montos de deuda son menos atractivos para los inversionistas extranjeros debido a la posibilidad de incumplimiento y las posibles altas tasas de inflación. Esto puede disminuir el valor de la moneda.

6. La especulación: la mayoría del comercio en los mercados de divisas son operaciones especulativas, lo que significa que el sentimiento del mercado y el impulso pueden desempeñar un papel importante en la actividad del mercado. Incluso si los fundamentos no se alinean, el mercado de una moneda puede seguir subiendo o depreciándose si los operadores y los gobiernos lo perciben de esa manera.

Por otro lado, en el mediano y largo plazo, el tipo de cambio de una moneda frente a otras es un reflejo de las condiciones de la economía de ese país, en comparación con las economías de otros países. Existen modelos que permiten determinar el valor de una moneda, el mas común es “El modelo de paridad del poder adquisitivo”.

Este modelo se basa en la teoría de que los tipos de cambio entre las divisas están en equilibrio cuando su poder adquisitivo es el mismo en cada uno de los dos países. Un aumento en el nivel de precios domésticos de un país supondrá un cambio en su tasa de inflación. Cuando esto sucede, se espera que dicha tasa de inflación sea compensada por un cambio equivalente pero de signo opuesto en el tipo de cambio. De acuerdo con el modelo de paridad del poder adquisitivo, si el valor de una hamburguesa, por ejemplo, es 2 dólares en EEUU y 1 libra esterlina (GBP) en el Reino Unido, el cambio GBP/USD debe ser de 2 dólares por libra (GBP/USD 2,0000).

¿Qué pasa si el tipo de cambio está a GBP / USD 1,5000? En este caso, la libra esterlina se considerará que está infravalorada mientras que el dólar estará sobrevalorado.

Por lo tanto, según este modelo las dos divisas deben converger hacia la relación 2:1, lo que es la diferencia de precio de los mismos productos en ambos países. Esto también significa que cuando la inflación de un país va en aumento, el tipo de cambio deberá depreciarse en relación a otras monedas, con el fin de volver a la paridad.

Factores que afectan las principales divisas

Ministerio de Finanzas : El Ministerio de Finanzas es la instituciГіn polГ­tica y monetaria mГЎs importante de JapГіn. Su influencia en la orientaciГіn de la divisa es mГЎs importante que los ministerios de finanzas de EEUU, Reino Unido o Alemania, a pesar de las medidas para descentralizar la toma de decisiones. Funcionarios del Ministerio de Finanzas a menudo hacen declaraciones con respecto a la economГ­a. Estas declaraciones tienen efectos notables sobre el yen japonГ©s e incluyen intervenciГіn verbal, dirigida a evitar indeseable apreciaciГіn/devaluaciГіn del yen.

Banco de JapГіn (BoJ) : En el aГ±o 1998, JapГіn aprobГі leyes que dan a su Banco Central independencia operativa del gobierno (Ministerio de Finanzas). El control total sobre la polГ­tica monetaria se ha desplazado hacia el Banco Central, mientras que el MoF queda encargado de la polГ­tica cambiaria.

Tipos de interГ©s : El Overnight Call Rate es la tasa interbancaria clave a corto plazo. El tipo de referencia se controla mediante operaciones de mercado abierto del Banco Central de JapГіn, destinadas a la gestiГіn de liquidez. El Banco utiliza el tipo de referencia para indicar los cambios de polГ­tica monetaria, lo que impacta la divisa.

Bonos del Gobierno JaponГ©s (JGBs) : El Banco Central JaponГ©s cada mes compra bonos JGB a 10 y 20 aГ±os, para inyectar liquidez en el sistema monetario. El rendimiento del bono a 10 aГ±os JGB es un indicador clave de los tipos de interГ©s a largo plazo. La difusiГіn o la diferencia entre los rendimientos de los bonos japoneses a 10 aГ±os y las letras del Tesoro de EEUU a 10 aГ±os, son el motor importante de los tipos de cambio USD/JPY. La caГ­da del JGB (subida de los rendimientos de los bonos japoneses) suele impulsar el yen e impacta el USD/JPY.

Agencia de PolГ­tica EconГіmica y Fiscal : Desde el dГ­a 6 de enero de 2001, la Agencia de PolГ­tica EconГіmica y Fiscal, sustituye oficialmente la poderosa Agencia de PlanificaciГіn EconГіmica (EPA). Se trata de una agencia del gobierno, responsable de formular los programas de planificaciГіn econГіmica y la coordinaciГіn de las polГ­ticas econГіmicas como el empleo, el comercio internacional y las divisas.

Ministerio de Industria y Comercio Internacional (MITI) : El MITI es una instituciГіn gubiernamental destinada a apoyar los intereses de la industria japonesa y la defensa de la competitividad del comercio internacional de las empresas japonesas. El poder y la transparencia del MITI no es tan importante como lo que solГ­a estar en la dГ©cada de los 80 y los principios de los aГ±os 90, cuando las cuestiones comersiales entre EEUU y JapГіn fueron temas «calientes» en los mercados de divisas.

Datos econГіmicos : Los mГЎs importantes datos econГіmicos de JapГіn son: el PIB, la encuesta Tankan (sentimiento trimestral de los negocios y encuesta de expectativas), el comercio internacional, el desempleo, la producciГіn industrial, y la oferta monetaria (M2 + CD).Ds).

Nikkei-225 : El Г­ndice de acciones lГ­deres de JapГіn. Una disminuaciГіn razonable en el yen, generalmente eleva las acciones de las empresas orientadas a la exportaciГіn, lo que deberГ­a de aumentar el Г­ndice bursГЎtil en general. La relaciГіn Nikkei-yen a veces se invierte, donde un fuerte mercado abierto en el Nikkei tiende a impulsar el yen (pesa sobre el USD/JPY), como el flujo de fondos de los inversionistas en acciones denominadas en yenes.

Efecto Cross Rate : El tipo de cambio USD/JPY se ve afectado por los movimientos en los tipos de cambio cruzados (tipos de cambio diferentes al dГіlar), como el EUR/JPY. Por ejemplo, un aumento de USD/JPY (aumento del dГіlar y caГ­da del yen) podrГ­a ser el resultado de apreciar EUR/JPY, en lugar de la fuerza directa en el dГіlar. Este aumento en el tipo de cambio cruzado podrГ­a destacar por el contraste en los sentimientos entre JapГіn y la zona euro.

Un ejemplo mГЎs : Ambos pares – EUR/JPY y EUR/USD se fortalezen, debido al euro en general. Para algunos factores particulares (como mejores perspectivas en JapГіn), esto podrГ­a tener mayor impacto en el dГіlar que en el yen. Como resultado, el USD/JPY se debilita, ya que el yen es relativamente menos afectado por la apreciaciГіn del euro.

Nota: La información que se muestra en esta página es solamente con fines educativos y no es una recomendación personal o consejo de inversión. Las cotizaciones de los instrumentos financieros en los ejemplos son solamente para referencia y no reflejan la situación actual del mercado..

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